BG: Пазарът на алуминий през третото тримесечие на 2026 г. и перспективи за четвъртото тримесечие

РАЗВИТИЕ НА ПАЗАРА

Надеждите, които изразихме в края на второто тримесечие, не се оправдаха.

И през третото тримесечие на 2026 г. пазарът на алуминий беше силно повлиян от развитието на въоръжения конфликт в Персийския залив и хаотичната ситуация в Ормузкия проток.

През първите осем месеца на 2026 г. производството на първичен алуминий в държавите от Персийския залив намаля с над 1 милион тона спрямо същия период на 2025 г., а в Африка – с почти 230 хиляди тона. Алуминиевият завод MOZAL в Мозамбик драстично намали производството си поради липсата на дългосрочен договор за доставка на електроенергия.

Въпреки че Европа (включително Русия) и Азия/Океания (най-вече Китай) компенсират част от тези загуби, перспективите за прекратяване на войната в Персийския залив не дават основание за оптимизъм. Това предполага продължаване или задълбочаване на световната енергийна криза и води до извода, че към края на 2026 г. ще има дефицит на първичен алуминий, който ще окаже сериозен натиск върху цените.

От друга страна, излишъкът на алуминиев оксид се запазва, а цената му остава много ниска. Съотношението между цената на алуминиевия оксид и цената на алуминия по котировката LME C&S остава под 11%, при нормални стойности от 11–14%.

Графиките по-долу показват динамиката на средните седмични стойности от първата седмица на 2024 г. насам:

Забележка: Минималните стойности за периода са отбелязани в червено, а максималните – в синьо.

Забележка: Минималните стойности за периода са отбелязани в червено, а максималните – в синьо.

Продължаващите проблеми във веригите за доставки и нарастващите транспортни разходи оказват влияние върху цените на слитъците от първичен алуминий. Графиката по-долу показва дневната динамика на цените през 2026 г.:

Забележка: Минималните стойности за периода са отбелязани в червено, а максималните – в синьо.

През последните седмици се наблюдава известно задържане на ценовите равнища на LME както по котировката C&S, така и по котировката 3 Months Seller, въпреки че складовите наличности на LME продължават да намаляват. Графиката по-долу показва дневната динамика през 2026 г.:

Забележка: Дневна динамика през 2026 г.; минималните стойности за периода са отбелязани в червено, а максималните – в синьо.

Както винаги, обменният курс между еврото и щатския долар ще влияе върху цените, изразени в €/т. Графиката по-долу показва дневната динамика през 2026 г.:

Забележка: Дневна динамика през 2026 г.; минималните стойности за периода са отбелязани в червено, а максималните – в синьо.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Изглежда, че продължаването на конфликта в Персийския залив е сигурно в краткосрочен и дори в средносрочен план.

Поради това за четвъртото тримесечие на 2026 г. очакваме следното:

• Несигурността във веригите за доставки ще се запази.
• Разходите за енергия ще останат високи и ще продължат да се влияят от колебанията в цената на петрола.
• Износът на първичен алуминий от Персийския залив ще остане несигурен.
• Съотношението между цената на алуминиевия оксид и цената на алуминия на LME ще остане под нормалното си ниво.
• Използването на „зелена“ енергия за производството на първичен алуминий ще се ускорява още повече.
• Дейността по рециклиране на алуминий ще се разшири в безпрецедентен мащаб.
• Цената на алуминия по котировката LME C&S ще варира между 3 100 $/т и 3 350 $/т.